受宏觀利好支撐，期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨繼續(xù)分化。基本面庫(kù)存再度轉(zhuǎn)增，且建材持續(xù)累庫(kù)，需求有回落趨勢(shì)，但鑒于目前庫(kù)存壓力不大，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，鋼價(jià)回落空間有限。

　　一、行情：期貨偏強(qiáng)，現(xiàn)貨分化

　　期螺今日上漲35收?qǐng)?bào)3518，鋼價(jià)獲得3450支撐，偏于震蕩，指標(biāo)線走平，短時(shí)波幅不大。熱卷日內(nèi)小漲2收?qǐng)?bào)3544，上方3600壓力位有效，短時(shí)將保持這一區(qū)間運(yùn)行。

　　現(xiàn)貨走勢(shì)分化，螺紋鋼偏弱，多數(shù)下跌，全國(guó)主要市場(chǎng)跌幅10-50，均價(jià)下調(diào)10元/噸;熱卷主穩(wěn)個(gè)別下跌10-20，均價(jià)下調(diào)2元/噸;中厚板穩(wěn)中個(gè)別漲跌10，均價(jià)上調(diào)1元/噸。部分市場(chǎng)報(bào)價(jià)如下：

來(lái)源：中鋼網(wǎng)

　　二、宏觀利多 供需轉(zhuǎn)弱

　　1. 國(guó)務(wù)院公布第一批對(duì)美加征關(guān)稅低排除清單

　　國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)19日公布第一批對(duì)美加征關(guān)稅商品第二次排除清單，自2019年12月26日起1年內(nèi)不再加征該部分商品中我為反制美301措施所加征關(guān)稅。隨著中美第一階段協(xié)議的達(dá)成，貿(mào)易局勢(shì)的緩和提振市場(chǎng)信心，加之宏觀政策的持續(xù)發(fā)力，以及臨近交割月基差修復(fù)的需求，支撐了期貨走勢(shì)，現(xiàn)貨波幅有所收窄。

　　2. 庫(kù)存轉(zhuǎn)增7.6萬(wàn)噸

　　繼上周庫(kù)存下降10萬(wàn)噸之后，本周再次累庫(kù)。五大品類庫(kù)存共計(jì)增加7.6萬(wàn)噸，分品種來(lái)看，建材繼續(xù)累庫(kù)，板材庫(kù)存仍處低位。其中，螺紋鋼增庫(kù)10.15萬(wàn)噸，線材增庫(kù)3.31萬(wàn)噸。熱卷降庫(kù)0.23萬(wàn)，冷軋降庫(kù)0.05萬(wàn)噸，中板下降5.58萬(wàn)噸。

　　從產(chǎn)量來(lái)看，此前河北、山西、江蘇相繼發(fā)布重污染預(yù)警，對(duì)鋼廠生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，總產(chǎn)量下降14.45萬(wàn)噸。且由于近期熱卷價(jià)格回升，螺紋價(jià)格下降，不少鋼廠存在轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象，也是導(dǎo)致本周螺紋鋼產(chǎn)量大幅下跌8.49萬(wàn)噸的原因之一。

　　產(chǎn)量下降，累庫(kù)加快，反映當(dāng)前需求萎縮。本周表觀需求量環(huán)比下降17.84萬(wàn)噸至347.69萬(wàn)噸，反映淡季需求回落趨勢(shì)。不過(guò)，整體來(lái)看庫(kù)存壓力并不大，且鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，產(chǎn)量有所控制，預(yù)計(jì)鋼價(jià)下跌空間有限。

　　3. 鐵礦石價(jià)格趨穩(wěn)，鋼價(jià)同比回落明顯

　　據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，今年上半年鐵礦石價(jià)格指數(shù)最高達(dá)426.3點(diǎn)，隨后大幅回落逐步趨穩(wěn)。截至11月底，中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)為319.3點(diǎn)，環(huán)比上升5.1點(diǎn)，增幅1.6%。其中，國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)為320.6點(diǎn)，環(huán)比下降10.0點(diǎn)，降幅3.0%;進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)為319.1點(diǎn)，環(huán)比上升8.0點(diǎn)，升幅為2.6%。預(yù)計(jì)鐵礦石短期波幅不大，整體趨穩(wěn)。

　　與此同時(shí)，鋼價(jià)同比下降明顯。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，今年1-11月中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)均值為108.5點(diǎn)，同比下降6.9%，其中長(zhǎng)材下降5.5%，板材下降7.2%。

　　且今年以來(lái)受到鐵礦石等原料價(jià)格上漲、環(huán)保成本增加以及鋼價(jià)重心下移等因素影響，鋼鐵行業(yè)整體利潤(rùn)下滑明顯。1-10月，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.54萬(wàn)億元，盡管同比增長(zhǎng)11.0%，但實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1588億元，同比下降34.1%;銷售利潤(rùn)率4.5%，較上年同期下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于2020年，增產(chǎn)壓力仍然較大，需求難有大幅提振，供需弱勢(shì)平衡或繼續(xù)令鋼價(jià)重心小幅下移。但從利潤(rùn)來(lái)看，鐵礦石等原料端難有大漲空間，行業(yè)利潤(rùn)有望較今年回升。

　　三、行情預(yù)判

　　今年春節(jié)提前，距離運(yùn)輸全面停運(yùn)僅剩二十多天的時(shí)間，這也意味著行情波動(dòng)即將告一段落，從目前鋼價(jià)走勢(shì)來(lái)看，期貨仍有支撐，臨近交割基差修復(fù)的需要，回落有限。現(xiàn)貨走勢(shì)弱于期貨，從基本面來(lái)看，累庫(kù)開(kāi)始，且建材持續(xù)累庫(kù)中，需求回落趨勢(shì)顯現(xiàn)，鋼價(jià)后半月依舊承壓，但由于目前鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存壓力都不大，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，鋼價(jià)短期難有大跌，預(yù)計(jì)本周偏弱，跌幅有限。